A principios del año pasado, los banqueros centrales checos se alegraron de haber logrado controlar la inflación. En febrero de 2024, el crecimiento interanual de los precios al consumidor alcanzó solo el 2,0 %, que es el objetivo del Banco Nacional Checo (ČNB). Sin embargo, hoy se publicó la cifra de inflación de diciembre del año pasado, y esta mostró que la alegría de los banqueros centrales fue prematura. El ČNB vuelve a tener problemas con la inflación. En diciembre del año pasado, los precios al consumidor aumentaron un 3,0 % interanualmente. Esto significa que la inflación ha superado el límite superior del rango de tolerancia del Banco Nacional Checo. Tenemos la inflación más alta desde finales de 2023. Sin embargo, es cierto que el mercado y el ČNB esperaban un aumento aún mayor de la inflación, hasta el 3,3 %. Además, los precios al consumidor no aumentaron de forma mensual, sino que disminuyeron un 0,3 %.

El principal factor que contribuyó a este aumento fue la inflación interanual de los alimentos. Los precios de toda la sección de alimentos y bebidas no alcohólicas aumentaron un 1,7 % interanualmente. Sin embargo, algunos alimentos básicos son significativamente más caros. Los precios de los huevos aumentaron más de un tercio (36,3 %), mientras que los precios de los aceites y grasas aumentaron casi un quinto (16,9 %). Los productos de chocolate se volvieron un 28 % más caros.

Los costos de vivienda también siguen aumentando. Los precios del alquiler de apartamentos aumentaron un 6,2 %. También pagaremos significativamente más por ir a restaurantes o por vacaciones. En este caso, los precios están aumentando visiblemente más rápido que el ritmo promedio de la inflación. Los precios de los productos de tabaco aumentaron un 7,0 %. Finalmente, es importante mencionar que los combustibles representan un freno cada vez menor para la inflación. En diciembre, los precios de los combustibles fueron solo un 2,6 % más bajos interanualmente, mientras que en noviembre habían disminuido un 7,6 %. En general, los precios de los bienes aumentaron un 1,7 % y los precios de los servicios aumentaron un 5,0 %. Nada nuevo bajo el sol. Los servicios continúan aumentando de precio de manera notable.

El ritmo promedio de la inflación en 2024 fue del 2,4 %. Este fue su nivel más bajo en los últimos 6 años. Sin embargo, nuevamente nos encontramos por encima del nivel del 2 %, al que son sensibles los banqueros centrales. También este año, el ritmo promedio de la inflación probablemente superará el objetivo del 2 % del Banco Nacional Checo. Estimamos que el ritmo promedio de la inflación en 2025 será del 2,5 % o ligeramente superior.

Hoy también se publicó un informe que indica que las ventas minoristas aumentaron en un 4,3 % interanualmente en noviembre de 2024. Por lo tanto, el comercio minorista ha ralentizado ligeramente su ritmo de crecimiento. Se esperaba un resultado ligeramente mejor. Las ventas de combustibles aumentaron significativamente un 10,8 %. Las ventas de bienes no alimentarios aumentaron modestamente: un 5,5 %. Las ventas de alimentos, por su parte, fueron solo un 0,4 % más altas interanualmente. Es decir, casi no aumentaron. Con un análisis más detallado, las tiendas en línea están superando al resto del comercio minorista. Esto se evidencia en el hecho de que las ventas de tiendas en línea y de envío aumentaron un 14,1 %. Esperamos que el comercio minorista en su conjunto crezca un 4,5 % en 2024 y que aumente un 3,5 % este año.

¿Qué opinan los inversores? Si bien el ritmo de la inflación se ha acelerado, el mercado esperaba un aumento mucho más significativo. Es precisamente por eso que la corona checa se ha debilitado por encima de los 25,20 CZK/EUR. La reciente aceleración del ritmo de la inflación justifica retrospectivamente la decisión de los banqueros centrales checos de detener el proceso de reducción de las tasas de interés a finales del año pasado. Por otro lado, la inflación no se está acelerando tanto como para que sea seguro que los banqueros centrales pospongan una nueva reducción de las tasas de interés. El Banco Nacional Checo podría comenzar a reducir las tasas nuevamente a principios de febrero. Debido a las estadísticas de hoy, la corona tiene más margen para debilitarse que para fortalecerse en las próximas semanas. Seguirá siendo cierto que la corona no podrá fortalecerse por debajo del nivel de 25 coronas por euro durante mucho tiempo.

Jiří Cihlář, Markéta Šichtařová

Eurodeník, 13 de enero de 2024

Next Finamce s.r.o.

Nextfinance.cz

La versión en audio se puede encontrar aquí.