欢迎回到China Insights Weekly。以下是本期要点：
中国在全球制药许可协议价值中的份额在前三个季度达到 58%。
电池制造商今年宣布的外国交易额为 120 亿美元，并在海外扩建工厂。
Samsung 和 SK hynix 正在升级存储器芯片生产，以应对 YMTC 日益激烈的竞争。
中国在特种化学品领域增强实力，预计至 2030 年可能控制近三分之一的全球市场。
头条新闻
Citi 获得中国证券交易牌照，Daiwa 和 Mizuho 启动全资子公司（链接，链接）
中国正在加速金融领域开放。Citi 于 10 月 23 日获得批准在上海设立全资子公司从事证券交易，注册资本为 12 亿日元，约合 1.786 亿美元。它将成为第七家全外资经纪商，与 J.P. Morgan、Goldman Sachs 和 UBS 并肩而立。
几天前，日本公司 Daiwa Securities 和 Mizuho Financial Group 也克服了最后的监管障碍，准备启动其全资子公司从事证券交易业务。Daiwa 以 1 亿美元收购了其合资企业中国本地合作伙伴的股份。其他重要国际公司如美国 Citadel Securities 也在等待批准。
DeepSeek 通过开源 AI 模型运行工具增加对 OpenAI 和 Anthropic 的压力(链接)
DeepSeek 于 10 月 20 日发布了其自有推理框架 DeepInfer 的源代码，从而加剧了对西方竞争对手的压力。该工具最初为 V4.1 Flash 模型开发，利用推测性解码降低计算成本。推理指的是使用已训练好的模型本身，例如生成对查询的响应。
价格差异显著。根据官方 V4.1 Flash 模型 API 定价，峰值价格为每百万输入 token 0.30 美元（不使用缓存）和每百万输出 token 1.20 美元；非峰值价格则为每百万输入 token 0.15 美元和每百万输出 token 0.60 美元。相比之下，OpenAI GPT-6 Astra 模型的标准定价为每百万输入 token 10 美元和每百万输出 token 50 美元。
与此同时，企业正在收紧预算。Accenture 近期将员工使用 Claude 服务的支出限制在每月 29 美元。DeepSeek 的举措因此提供了极具竞争力的低价替代方案。
麦肯锡预测，到 2030 年，推理将成为数据中心计算负载的主要部分。因此，发布推理引擎源代码直接质疑了封闭模型的高昂价格。DeepSeek 正朝着这一方向迈进，即便在唐纳德·特朗普政府禁止美国联邦文职机构使用其服务的情况下。
前三个季度中国在全球制药许可协议中的价值占比升至 58%(链接)
中国药企正迅速从仿制药生产转向全球创新。外国制药公司现在愿意支付高昂费用以获取中国研发成果的访问权。例如，罗氏（Roche）与汉森制药（Hansoh Pharma）关于抗体偶联药物和疗法的协议潜在价值超过 150 亿美元。
根据 Locust Walk 的数据，以许可方所在地为衡量标准，中国在全球制药许可协议中的价值占比从 2023 年的约 13% 上升至 2026 年前三季度的 58%。
许可模式使如恒瑞医药这样的企业能够在不承担全球药物开发全部风险的情况下资助进一步研究。然而，生物药生产的复杂性和这些交易的地缘政治敏感性仍是障碍。尽管如此，中国制药业正通过自身发现创造越来越多的全球价值。
到 2030 年，中国可能掌控全球特种化学品市场的近三分之一(链接)
中国正在巩固其在全球化工行业的领先地位。根据咨询公司贝恩（Bain）的数据，中国已占据全球产量的 45% 以上，并控制了最近新建的乙烯产能的大约三分之二。
中国进口碳纤维占中国总供应量的份额已从2015年的约87%降至去年的不到40%。这是因为国内生产商正在扩大中等级别纤维的生产规模。中国企业已在化学研发上的投入超过其美国和欧洲同行。到2030年，它们有望占据全球特种化学品市场的近三分之一。
这一转变是该行业更广泛结构性变革的一部分。贝恩公司估计，到2030年，全球烯烃产能需削减7.5%，即约3500万吨。欧洲和东亚将面临最大压力。
中国电池制造商加速海外投资以应对西方贸易壁垒(链接)
中国领先的电池制造商正有针对性地扩大其海外业务。今年，他们宣布的外国交易额为120亿美元，而自2023年以来接近900亿美元。
得益于高效的生产：大型电池工厂据称能以三分之一的欧洲成本建设，且速度快三倍。如宁德时代（CATL）和阳光电源（Sungrow）等公司正在欧洲建立本地供应链，相关交易规模达316亿美元，并在东南亚达到352亿美元。此举旨在满足新的本地生产比例规定，并利用与人工智能数据中心相关的日益增长的需求。
尽管西方保护主义加剧，中国公司正巩固其技术和市场地位。Wood Mackenzie预测，中国集团到2034年将控制全球组件产能的80%以上。这凸显了它们在能源转型中的关键作用。
三星和SK海力士在YMTC压力下升级中国工厂生产超过200层NAND闪存(链接)
三星和SK海力士正在升级其中国NAND闪存工厂，因为人工智能需求上升且中国YMTC缩小了技术差距。三星通过内部项目Monami将西安工厂从生产约200层芯片转向生产286层V9 NAND。
SK海力士已获得大连工厂生产高达240层存储器的许可。它也可向美国申请研发超过300层技术的批准。中国约占三星总NAND产量的30%至35%，以及SK海力士的40%至45%。
目前YMTC的产品组合主要是160层和232层产品，但已开始小批量生产294层芯片，并计划突破300层门槛。其市场份额的增长加剧了竞争对手工厂升级的紧迫性。
在第二季度，YMTC 获得了中国 NAND 市场 38.5% 的份额，超过了三星的 33.5%。SK hynix 的市场份额则从 20% 下降至 17%。美国出口限制仍是障碍：两家韩国公司每年都需要获得许可证才能安装美国制造的设备，而华盛顿在 2025 年暗示将不批准任何现代化或产能扩张项目。
中国前九个月新建铁路里程达 1625 公里(链接)
2026 年前九个月，中国铁路网络新增 1,625 公里线路。铁路基础设施投资达到 6,012 亿日元，约合 89 亿美元，同比增长 1.3%。
扩展工程包括于 9 月 28 日开通的四条新高铁路段，分别连接雄安与商丘、西安与安康、宜昌与兴山、哈尔滨与伊春。
截至 2025 年底，中国铁路运营总里程达 165,000 公里，其中高铁超过 50,000 公里。到 2035 年，中国计划建成总长 70,000 公里的高铁网络。
前三季度旅客出行量（按实际行程数计算）同比增长 4.8%，达到创纪录的 37.1 亿人次。北京同时致力于提升列车运行速度，时速 400 公里的列车运营系统最终测试预计将很快完成。
中国成立总部设在雄安的国家数据集团(链接)
中国于 10 月 20 日在雄安新区新城区成立了国家数据集团（National Data Group）。其资金由国家理事会、雄安新区管理委员会、中国电信、中国联通和中国移动等电信公司，以及国家电网和南方电网等能源公司提供。
该集团的主要任务是发展和利用数据资源。它将在连接数据基础设施方面发挥主导作用，并作为数据领域技术创新的战略力量。
重点将放在扩展以数据为生产要素的相关服务、加快数据基础设施建设以及加强关键技术研发。成立国家级数据中心企业表明，北京认为数据基础设施与能源和交通一样重要，并希望掌控中国人工智能经济的基础设施。
中国将建造一艘排水量 74,000 吨、可容纳 238 人的自航浮动研究岛(链接)
中国已下达一项价值 4.13 亿美元的订单，用于建造一艘具有自航能力的浮动研究平台，该平台被誉为世界上同类中的首创。这艘半潜式“岛屿”排水量达 74,000 吨，尺寸约为 138 米乘 85 米。主甲板高度约为 45 米，最高航速为 11 节，约合每小时 20 公里。
该平台将由上海交通大学运营。其设计和建造由隶属于 CSSC 集团的上海外高桥造船厂负责。计划于 2028 年启动建设，并于 2030 年 6 月交付。
该船采用双体结构，类似于双体船，配备六间实验室，可容纳 238 名船员和研究人员居住。其设计能够应对 7 级海况，并抵御 17 级台风，风速超过每小时 265 公里。
该平台实现了海上长期驻留与无需返回港口即可在研究区域之间自主移动的能力，这使其运营模式区别于普通的研究船。
宇树科技展示了融合功夫元素的 H2-X 机器人，并演示了救援行动(链接)
宇树科技推出了名为“功夫传奇守护者”的人形机器人 H2-X，专注于安全、个人防护和救援工作。因此，其应用领域不同于在工厂或家庭中常见的常规作业。
该机器人基于 H2 平台开发。标准型号身高约 182 厘米，重约 70 公斤，拥有 31 个自由度，腿部关节可产生高达 360 牛·米的扭矩。但在演示中，宇树科技尚未确认 H2-X 版本是否保持相同的参数。
宣传视频展示了武术中的打击和踢击动作、跳跃以及抬起汽车等场景。所宣称的约八小时续航能力是指站立状态，而非持续行走、战斗动作或救援任务。
关于机器人的自主程度、安全性及实际运行时长仍存在疑问。在演示发布时，该公司仅提供了少量关于价格和上市时间的信息。
Tomáš Kučera & Yereth Jansen
China-insights.com/gnews.cz