El Banco Nacional Checo (ČNB) mantuvo, como se esperaba, la tasa de interés básica en el 3,75%.

El consejo de administración del banco central mantuvo hoy los tipos de interés en sus niveles actuales. Por lo tanto, la tasa de repo a dos semanas se mantiene en el 3,75 %. Todos los siete miembros del consejo de administración votaron a favor de esta decisión.

La decisión de hoy refleja una actualización de las perspectivas de inflación, sus riesgos y una evaluación de los nuevos datos. Según la actualización de la previsión de la sección monetaria, se espera que la inflación se mantenga ligeramente por encima del 2 % durante todo el año y que disminuya hasta alcanzar el objetivo de inflación el próximo año. Sin embargo, persisten riesgos inflacionarios que requieren la continuación de una política monetaria ligeramente restrictiva.

Sigue siendo elevado, especialmente, el crecimiento de los precios de los servicios, que refleja tanto los shocks de costes pasados como el actual y rápido crecimiento de los salarios en este sector. Desde la última reunión de política monetaria, también ha habido un aumento significativo de los riesgos asociados al aumento de los aranceles a nivel mundial. La posible introducción de aranceles retaliatorios sobre las importaciones de EE. UU. tendría un impacto en el aumento de los precios de los productos importados. Además, los planes recientemente anunciados de expansión fiscal en Alemania reducen la probabilidad de un escenario negativo de una fuerte desaceleración de la economía alemana. Por lo tanto, el balance de riesgos inflacionarios de la perspectiva del cumplimiento del objetivo de inflación ha aumentado.

El objetivo de la decisión de hoy es garantizar que la inflación general se estabilice a largo plazo cerca del objetivo de inflación del 2 %. Esto requiere que el crecimiento de la cantidad de dinero en la economía no se acelere excesivamente, o que la dinámica crediticia se mantenga moderada. De esta manera, la política monetaria contribuirá a mantener una baja inflación.

En las próximas reuniones, el consejo de administración se basará en la evaluación de los nuevos datos disponibles y sus implicaciones para las perspectivas de inflación. Las consideraciones sobre la fijación de los tipos de interés se basarán principalmente en la evaluación de la persistencia de un entorno de baja inflación, la evolución del tipo de cambio de la corona, el impacto de la política fiscal en la economía, el análisis de las tensiones en el mercado laboral y la evolución de la demanda interna y externa. El consejo de administración también seguirá de cerca las medidas de los principales bancos centrales extranjeros, los acontecimientos geopolíticos y la evolución de las relaciones comerciales entre EE. UU. y la UE. El consejo de administración también evaluará la transmisión de la reducción de los tipos de interés a la actividad crediticia, los precios de los activos y, posteriormente, a la actividad económica real y la evolución de los precios.

El consejo de administración reafirma su compromiso de continuar con una política monetaria que garantice que la inflación se mantenga a largo plazo cerca del objetivo del dos por ciento. Esto aún requiere una política monetaria más restrictiva.

Desarrollo económico

El PIB del último trimestre de 2024 aumentó un 1,8 % en términos interanuales. El crecimiento fue 0,4 puntos porcentuales más rápido de lo que preveía la previsión de febrero. Lo que más sorprendió fue el consumo de los hogares, cuyo repunte está ganando fuerza. Por el contrario, la demanda externa sigue siendo débil, lo que, junto con un sentimiento moderado, conduce a una baja actividad de inversión de las empresas.

Las tensiones en el mercado laboral persisten. El salario medio en los sectores de mercado aumentó un 8,3 % interanual en el cuarto trimestre, es decir, 0,6 puntos porcentuales más rápido de lo que preveía la previsión.

La inflación se ha mantenido dentro del rango de tolerancia del objetivo del Banco Nacional Checo desde enero del año pasado, y en promedio, alcanzó el 2,4% el año pasado, lo que representa el valor más bajo en los últimos seis años. A principios de este año, la inflación evolucionó aproximadamente de acuerdo con las previsiones. El aumento de los precios de los servicios sigue siendo notable, lo que se refleja en el rápido crecimiento de los salarios.

Riesgos e incertidumbres

El Consejo del Banco Nacional evaluó los riesgos e incertidumbres de la perspectiva de cumplimiento del objetivo de inflación como factores proinflacionarios. Entre los riesgos internos que podrían aumentar la inflación, persiste el riesgo de una mayor inercia en el crecimiento de los precios de los servicios y los alimentos. Un posible aumento adicional de los gastos totales del sector público podría conducir a un riesgo de que la política fiscal tenga un efecto inflacionario. Los aumentos salariales, tanto en el sector privado como en el público, también representan un riesgo inflacionario. A más largo plazo, existe el riesgo de una posible aceleración en la creación de dinero en la economía, derivada de una mayor reactivación de la actividad crediticia, especialmente en el mercado inmobiliario. Un riesgo inflacionario externo, especialmente a corto plazo, es el riesgo de una escalada de las guerras comerciales. Sin embargo, estas podrían conducir a una desaceleración de la actividad económica global en un período más largo. El riesgo de un desempeño significativamente más débil de la economía alemana se ve parcialmente mitigado por los estímulos fiscales que está preparando el nuevo gobierno alemán.

Mandato legal

El Consejo del Banco Nacional asegura al público que las medidas adoptadas por el Banco Nacional serán suficientes para mantener la estabilidad de precios, de acuerdo con su mandato legal. El Consejo del Banco Nacional también está preparado para responder adecuadamente a cualquier materialización de los riesgos identificados en la perspectiva de cumplimiento del objetivo de inflación.

Banco Nacional Checo/ gnews.cz - RoZ