El Ministerio de Hacienda de la República Checa publicó el informe final de la misión del Fondo Monetario Internacional (FMI) a la República Checa, la Declaración de Conclusiones. En ella, el FMI elogia los esfuerzos de consolidación del Gobierno. Ambas instituciones ven la necesidad de proseguir las reformas fiscales y reducir de forma responsable el déficit presupuestario en 0,5 % al año.

La declaración final describe las conclusiones preliminares del personal del FMI al término de una visita oficial del personal (o "misión"), en la mayoría de los casos a un país miembro. Las misiones tienen lugar en el contexto de consultas periódicas (normalmente anuales) en virtud del Artículo IV del Convenio Constitutivo del FMI, en el contexto de una solicitud de uso de recursos del FMI (un préstamo del FMI), en el contexto de discusiones sobre programas supervisados por el personal, o en el contexto de otros seguimientos de la evolución económica por parte del personal.

Las autoridades han acordado publicar esta declaración. Las opiniones expresadas en esta declaración son las del personal del FMI y no reflejan necesariamente las opiniones del Directorio Ejecutivo del FMI. Sobre la base de las conclusiones preliminares de esta misión, el personal del FMI preparará un informe que se presentará al Directorio Ejecutivo del FMI para su consideración y decisión, sujeto a la aprobación de la gerencia.

https://twitter.com/MinFinCZ/status/1861418948522135853

La economía checa se recupera lentamente tras una combinación de perturbaciones sin precedentes. Esta evolución tiene lugar en un momento en que el país está pasando de un crecimiento fuertemente impulsado por la industria manufacturera y orientado a la exportación a una economía más madura y diversificada. Una combinación prudente de políticas ha apoyado el retorno a la estabilidad de precios, preservando al mismo tiempo las reservas fiscales y financieras. El tipo de interés de la política monetaria podría reducirse aún más hacia un nivel neutro a mediados de 2025, junto con políticas fiscales y macroprudenciales globalmente neutras. Las políticas estructurales podrían apoyar mejor la transición en curso reduciendo las cargas administrativas y la burocracia, facilitando la asignación de mano de obra y capital a sectores y empresas de mayor valor añadido y promoviendo una transición ecológica más ambiciosa.

La economía checa se recupera lentamente. Tras un periodo de estancamiento, el crecimiento se aceleró en los tres últimos trimestres, pero fue lento y desigual. El gasto de los consumidores ha repuntado, favorecido por la recuperación de los salarios reales y los primeros signos de descenso de la tasa de ahorro de los hogares. La inversión, en cambio, sigue siendo débil, lastrada por la incertidumbre sobre el comercio mundial, el impacto de las políticas restrictivas y la lenta absorción de los fondos de la UE.

La inflación ha disminuido. Bajo la influencia de la bajada de los precios de las materias primas, la política monetaria restrictiva y la ralentización económica, la inflación general había alcanzado el objetivo del 2% del Banco Nacional Checo (BNC) y se había mantenido cerca de él en verano. En los últimos meses había subido, debido sobre todo a la volatilidad de los precios de los alimentos. La inflación subyacente se mantuvo por encima del 2 % debido al fuerte crecimiento de los precios de los servicios y a la recuperación de los salarios reales.

Perspectivas y riesgos

La recuperación debería continuar el próximo año. A medida que la combinación de políticas apoye más la actividad económica y la demanda exterior se fortalezca gradualmente, el crecimiento debería cobrar mayor impulso. La anterior moderación del crecimiento salarial también está apoyando la competitividad de los productores checos en los mercados de exportación. Como resultado, se espera que el crecimiento se acelere hasta 2,4 % en 2025 desde 1 % previsto este año. Sin embargo, a pesar de la recuperación cíclica, el débil crecimiento de la productividad y la escasez estructural de mano de obra lastrarán el crecimiento potencial a medio plazo, estimado actualmente en torno a 2 %.

Se espera que la inflación converja de nuevo hacia el objetivo. Tras un nuevo aumento de la inflación por encima de 3 % a corto plazo debido al impacto de la base de precios de los alimentos, la inflación debería converger de nuevo a 2 % a mediados de 2025, impulsada por el efecto retardado de la estricta política monetaria y la ralentización macroeconómica.

Los riesgos para el crecimiento son a la baja, mientras que los riesgos para la inflación parecen equilibrados. Una mayor fragmentación geoeconómica, una recuperación más débil de lo previsto en los principales socios comerciales europeos, sobre todo Alemania, y unos efectos más fuertes de lo esperado del anterior endurecimiento monetario apuntan a riesgos a la baja para el crecimiento. Estos factores también pesarán sobre la inflación. Por otra parte, un mayor crecimiento de los salarios y una inflación de los servicios superior a la prevista, junto con el prolongado aumento de los precios de las materias primas, podrían ejercer presiones al alza sobre la inflación.

MMF/ gnews - RoZ