El estratega macroeconómico Garrett Goggin advierte de que una nueva ley estadounidense llamada Genius Act podría desencadenar una corrida bancaria sin precedentes, una salida de depósitos hacia stablecoins y catapultar al oro y la plata a nuevos récords. Con los bancos centrales acaparando metales preciosos y Tether comprando ya dos toneladas de oro a la semana, los inversores de todo el mundo se enfrentan a una pregunta urgente: ¿protegerán sus ahorros de la próxima onda expansiva?
La reciente caída del precio del oro ha llevado a algunos comentaristas a afirmar que el rally del metal ha terminado. No se deje engañar, dice Garrett Goggin, fundador de The Golden Portfolio, en una amplia entrevista con Daniela Cambone para ITM Trading. Insiste en que, lejos de haber terminado, el „superciclo“ de las materias primas está cobrando impulso, y un proyecto de ley poco conocido que se abre paso en el Senado de EE.UU. podría ser la chispa que encienda la mecha.
Este proyecto de ley „Genius Act“ pretende convertir a Estados Unidos en un centro mundial de innovación en criptomoneda introduciendo criptomonedas estables directamente en el sistema bancario. Hasta hace poco, los principales bancos estadounidenses congelaban las cuentas que interactuaban con tokens como Tether. Según las normas propuestas, esos mismos dólares podrían estar en la pantalla de su banca en línea junto a depósitos asegurados. Los ahorradores sólo tendrían que hacer clic y transferir efectivo a una moneda vinculada al dólar, o incluso a Tether Gold, una moneda respaldada por oro físico almacenado en Suiza en una proporción de 1:1.
Aquí es donde Goggin ve el problema. En el momento en que los depositantes puedan cambiar saldos bancarios de rendimiento cero por un token que pueda ganar entre un 4% y un 6% en financiación descentralizada (DeFi) sin moverse de su smartphone, billones podrían escapar del sistema tradicional. „Va a ser la mayor corrida bancaria de todos los tiempos“.“ advierte.
Mientras los bancos ven desaparecer la liquidez, el tesoro corporativo de Tether -que ya es el decimoquinto mayor tenedor de bonos del Tesoro de EE.UU.- reciclaría los nuevos ingresos en bonos del Tesoro a corto plazo y, sobre todo, en más oro.
Según los informes, Tether está comprando alrededor de dos toneladas de metal cada semana y ha comenzado a adquirir participaciones de dos dígitos en empresas de royalties como Elemental y Gold Royalty. Este apetito voraz se suma a la demanda récord de los bancos centrales que comenzó cuando Occidente congeló las reservas rusas en 2022. Según Goggin, muchos Estados soberanos prefieren ahora activos que puedan custodiar „en sus propias bóvedas, con su propio ejército“, antes que los dólares digitales, que Washington puede bloquear pulsando una tecla.
La posición del mercado cuenta la misma historia. El número de acciones en circulación de GLD, el mayor ETF de oro del mundo, está aproximadamente un 20% por debajo de su máximo de 2011, mientras que el ETF minero GDX se encuentra en mínimos de 10 años. Para Goggin, la ausencia de entradas minoristas y de fondos significa que el repunte no ha hecho más que empezar. Sus modelos sitúan el valor razonable de la plata en 51 dólares, que subiría a 87 dólares si se repitiera la relación oro-plata de 1980 y 2011.
¿Podría la Reserva Federal frenar la subida subiendo los tipos de interés? El estratega sostiene que sólo si está dispuesta a subir los tipos de interés al 10%, lo que llevaría a la quiebra al Gobierno estadounidense, que ya tiene una deuda de 37 billones de dólares. Más realista, dice, es el „acuerdo de Mar-a-Lago“ del que ha hablado el asesor de Trump Stephen Moore: devaluar el dólar, recortar los tipos de interés al 1% y aspirar a un PIB nominal más alto.
Para los ahorradores de a pie y los gestores de carteras, el mensaje es claro. El sistema financiero se está reconstruyendo en tiempo real. Si se aprueba la Ley Genius -y si la stablecoin Tether respaldada por oro llega a ser tan utilizable como el efectivo en una cuenta corriente-, poseer metal físico o licencias de minería probadas podría ser el seguro más barato disponible.
Más allá de Estados Unidos, la Ley Genius podría acelerar un desplazamiento tectónico del capital. Si los depositantes de cualquier lugar pueden cambiar dólares por stablecoins que cruzan jurisdicciones sin problemas, los bancos de los mercados emergentes corren el riesgo de que sus reservas se conviertan en refugios tokenizados, desestabilizando las divisas locales ya debilitadas por la volatilidad de los tipos estadounidenses. Europa y Japón y los exportadores de materias primas desde Brasil a Indonesia podrían exigir liquidaciones en tokens respaldados por oro, debilitando el petrodólar. Para los inversores globales, la cobertura de la cartera debe ampliarse: los bonos soberanos están perdiendo su estatus de „libres de riesgo“, y los metales preciosos físicos o tokenizados se convertirán en un activo de reserva básico durante la próxima década, independientemente de las fronteras.
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