Pakistán se ha negado a pagar 220.000 millones de rupias en concepto de intereses a China y ha informado al Fondo Monetario Internacional (FMI) de que no efectuará este pago a los productores chinos de energía en el marco del proyecto del Corredor Económico China-Pakistán (CPEC) debido al retraso en los pagos. El gobierno de Pakistán solicitará formalmente a Pekín una exención a este respecto.

China entiende que Pakistán está sometido a una fuerte presión financiera debido a su déficit por cuenta corriente, especialmente como consecuencia de los programas en curso del FMI y de la depreciación de su moneda. En el pasado, China ha reprogramado o ampliado préstamos, por ejemplo, aplazando el reembolso de depósitos de SAFE.

CPEC es el proyecto insignia de China, que supone una inversión de miles de millones de dólares. Si Pakistán dejara de pagar la deuda o los intereses:
- La inversión futura de China podría reducirse,
- Los proyectos en curso podrían ralentizarse,
- los nuevos proyectos podrían sufrir retrasos.

China también presta a muchos otros países. Si un aliado cercano como Pakistán aplazara el pago de intereses, podrían intensificarse las críticas a la llamada diplomacia de la deuda de China. Como consecuencia, China podría exigir condiciones o garantías más estrictas en futuros acuerdos. Si Pakistán se negara unilateralmente a pagar los intereses, esto podría dañar su credibilidad financiera. Otros acreedores podrían temer que Pakistán tampoco cumpliera sus obligaciones con ellos.

Si China sigue ofreciendo concesiones, la dependencia de Pakistán aumentaría, lo que podría permitir a Pekín exigir una mayor influencia o control en los procesos de toma de decisiones. Pero si esta cuestión se resuelve de mutuo acuerdo, es poco probable que perjudique las relaciones bilaterales. Pakistán obtendría un alivio temporal y China conservaría su credibilidad diplomática.

Según las fuentes, durante las conversaciones en curso con el FMI, el Ministerio de Energía de Pakistán informó al Fondo sobre la situación financiera y operativa del sector eléctrico. El gobierno ha dicho que sólo reconoce 250.000 millones de rupias en concepto de principal, mientras que no reconoce 220.000 millones de rupias en concepto de intereses, que forman parte de la deuda carrusel de 1,7 billones de rupias. Sin embargo, China ha instado recientemente a Pakistán a crear una cuenta carrusel especial en línea con los acuerdos del proyecto energético CPEC para garantizar la puntualidad de los pagos.

Durante una reciente reunión del Comité Conjunto de Coordinación (CCC) entre China y Pakistán, ambas partes llegaron a un acuerdo:
- Mantener tarifas estables en los proyectos energéticos de la CPEC,
- resolver los conflictos mediante consultas mutuas,
- que ninguna de las partes tomará decisiones unilaterales.

Un portavoz del Ministerio de Energía declinó hacer comentarios, diciendo que sólo el Ministerio de Hacienda estaba autorizado a hacerlos.

Durante la reunión, el FMI expresó su preocupación por:
- un descenso de la demanda interna de electricidad,
- de la creciente deuda del carrusel,
- el impacto de las recientes inundaciones.

El Ministerio de Energía ha declarado que, en el ejercicio fiscal 2025-26, la deuda carrusel podría aumentar en otros 500 millones de rupias. Para gestionarla, espera una asignación presupuestaria de 540.000 millones de rupias del Ministerio de Hacienda.

Aunque la deuda carrusel sólo aumentó en 45.000 millones de rupias en el ejercicio anterior -menos de los 340.000 millones previstos-, la situación puede empeorar de nuevo en el ejercicio actual. Fuentes del FMI dijeron que apreciaba los esfuerzos de Pakistán por mejorar los resultados del sector eléctrico y reducir la deuda carrusel de 2,42 billones de rupias a 1,6 billones, pero dudaba en calificar la mejora de sostenible.

Mientras tanto, el sector del gas se enfrenta a su propia refinanciación de la deuda de 2,6 billones de rupias y aún no ha recibido ninguna ayuda presupuestaria. El Gobierno ha manifestado su intención de renegociar el acuerdo de GNL con Qatar, ya que las centrales eléctricas basadas en GNL no están tomando gas, lo que provoca problemas de suministro.

La negativa de Pakistán a pagar intereses a China puede provocar tensiones temporales en las relaciones. Pero la probabilidad de una ruptura total es baja porque la relación entre los dos países va más allá de la economía: también abarca la defensa, la política y la geografía estratégica.

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