Il consiglio di amministrazione della banca centrale ha mantenuto invariati i tassi di interesse durante la sua riunione odierna. Il tasso di rifinanziamento a due settimane rimane quindi al 3,75%. Tutti e sette i membri del consiglio di amministrazione hanno votato a favore di questa decisione.
La decisione odierna riflette le previsioni aggiornate sull'inflazione, i suoi rischi e la valutazione di nuovi dati. Secondo l'aggiornamento delle previsioni della sezione monetaria, l'inflazione dovrebbe rimanere leggermente superiore al 2% per tutto l'anno in corso e diminuire nel prossimo anno per raggiungere l'obiettivo di inflazione. Tuttavia, persistono rischi inflazionistici che richiedono il mantenimento di una politica monetaria leggermente restrittiva.
In particolare, continua ad aumentare il costo dei servizi, che riflette sia gli shock dei costi passati che la rapida crescita dei salari in questo settore. Dal precedente incontro di politica monetaria, si è verificato un significativo aumento dei rischi associati all'introduzione di dazi doganali a livello globale. L'eventuale introduzione di dazi retaliatori sulle importazioni dagli Stati Uniti avrebbe un impatto sui prezzi dei prodotti importati. Inoltre, i piani recentemente annunciati per un'espansione fiscale in Germania riducono la probabilità di uno scenario negativo di un significativo calo dell'economia tedesca. Di conseguenza, il bilancio dei rischi inflazionistici per il raggiungimento dell'obiettivo di inflazione è aumentato.
L'obiettivo della decisione odierna è garantire che l'inflazione complessiva rimanga stabilmente vicina all'obiettivo di inflazione del 2% nel lungo termine. Ciò richiede che la crescita della massa monetaria nell'economia non acceleri eccessivamente, o che la dinamica del credito rimanga moderata. In questo modo, la politica monetaria contribuirà a mantenere una bassa inflazione.
Nelle prossime riunioni, il consiglio di amministrazione della banca centrale terrà conto della valutazione dei nuovi dati disponibili e delle loro implicazioni per le previsioni sull'inflazione. Le decisioni sull'impostazione dei tassi dipenderanno principalmente dalla valutazione della persistenza di un ambiente a bassa inflazione, dall'andamento del tasso di cambio della corona, dall'impatto della politica fiscale sull'economia, dall'analisi delle tensioni sul mercato del lavoro e dall'evoluzione della domanda interna ed estera. Il consiglio di amministrazione monitorerà inoltre le azioni delle principali banche centrali estere, gli eventi geopolitici e l'evoluzione delle relazioni commerciali tra gli Stati Uniti e l'UE. Il consiglio di amministrazione valuterà inoltre la trasmissione della riduzione dei tassi di interesse all'attività creditizia, ai prezzi degli asset e, di conseguenza, all'attività economica reale e all'andamento dei prezzi.
Il consiglio di amministrazione conferma il suo impegno a proseguire con una politica monetaria che miri a mantenere l'inflazione vicina all'obiettivo del 2% nel lungo termine. Ciò richiede attualmente una politica monetaria più restrittiva.
Sviluppo economico
Il PIL nel quarto trimestre del 2024 è cresciuto dell'1,8% rispetto all'anno precedente. La crescita è stata dello 0,4 punti percentuali più rapida di quanto previsto nella previsione di febbraio. In particolare, è stata sorprendente la crescita dei consumi delle famiglie, che sta accelerando. Al contrario, la domanda estera rimane debole, il che, insieme a un sentiment contenuto, porta a una bassa attività di investimento delle imprese.
Le tensioni sul mercato del lavoro persistono. Lo stipendio medio nei settori di mercato è cresciuto nel quarto trimestre dell'8,3% su base annua, ovvero dello 0,6 punti percentuali più velocemente di quanto previsto nella previsione.
L'inflazione, da gennaio dell'anno scorso, si è mantenuta all'interno della fascia di tolleranza dell'obiettivo della Banca Centrale Ceca (ČNB), e in media ha raggiunto il 2,4% nell'anno scorso, il valore più basso degli ultimi sei anni. All'inizio di quest'anno, l'inflazione si è evoluta in linea con le previsioni. In particolare, è aumentato il costo dei servizi, a causa della rapida crescita dei salari.
Rischi e incertezze
Il Consiglio di Amministrazione ha valutato i rischi e le incertezze relative al raggiungimento dell'obiettivo di inflazione, considerandoli complessivamente pro-inflazionistici. Tra i rischi interni che potrebbero portare a un'inflazione più elevata, persiste il rischio di una maggiore inerzia nella crescita dei prezzi dei servizi e dei prodotti alimentari. Un eventuale aumento delle spese complessive del settore pubblico comporterebbe il rischio di un'inflazione causata dalla politica fiscale. Anche le richieste salariali più elevate, sia nel settore privato che in quello pubblico, rappresentano un rischio pro-inflazionistico. Su un orizzonte temporale più lungo, un possibile aumento della creazione di moneta nell'economia, derivante da una ripresa più significativa dell'attività creditizia, in particolare nel mercato immobiliare, rappresenta un rischio pro-inflazionistico. Un rischio pro-inflazionistico proveniente dall'estero, soprattutto nel breve termine, è rappresentato dall'escalation delle guerre commerciali. Queste, tuttavia, potrebbero nel lungo periodo portare a un rallentamento dell'attività economica globale. Il rischio di una performance significativamente più debole dell'economia tedesca è parzialmente mitigato dagli stimoli fiscali previsti dal nuovo governo tedesco.
Mandato legale
Il Consiglio di Amministrazione assicura al pubblico che le azioni della ČNB saranno sufficienti per mantenere la stabilità dei prezzi, in conformità con il mandato legale. Il Consiglio di Amministrazione è inoltre pronto a reagire adeguatamente in caso di concretizzazione dei rischi relativi al raggiungimento dell'obiettivo di inflazione.
ČNB/ gnews.cz - RoZ
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