Этот неделя принадлежит центральным банкам. Мы должны начать с Японии. И там произошло нечто, чего не было здесь уже семнадцать лет. Что это было? Тамние центробанковские чиновники решились на повышение процентных ставок. Банк Японии повысил процентные ставки с –0,1 % до диапазона от 0 до 0,1 %. Он покинул режим отрицательных процентных ставок, став последним в мире. По нашему мнению, это произошло с крестиком по фунту. Ведь по всему миру сейчас настраивают механизмы снижения процентных ставок. Центральный банк Японии в последние годы пытался стимулировать стагнирующую экономику с помощью отрицательных ставок и сверхдешевых денег. Изменение ставок в сторону повышения означает, что ему удалось достичь этой цели хотя бы частично.

С экономической точки зрения японской экономике придется снова научиться жить в условиях более нормального экономического цикла. Чтобы представить это: впервые за десятилетия сотрудники становятся свидетелями видимого роста заработных плат. А предприятиям придется вспомнить, как перекладывать повышенные издержки на потребителей. На практике это может быть вовсе не просто. Японская экономика стала зависимой от дешевых денег. Кроме того, речь идет о стране с самой старой популяцией в мире, которая, к тому же, страдает от гигантского долга. Поэтому мы не верим, что в ближайшие годы японскую экономику ждет быстрый рост. Отрицательные ставки могут вернуться в Японии.

Хотя высокие процентные ставки Чешского национального банка в последнее время не нравились каждому, давайте будем рады, что в Чехии дешевые деньги не падают с неба. Чешский национальный банк сегодня не удивил, когда снизил базовую процентную ставку (двухнедельную репо-ставку) до 5,75 процента — то есть на полпроцентного пункта. Это точно соответствует опросу агентства Reuters, в котором мы участвовали. Ставки Чешского национального банка возвращаются на уровень, на котором они были в первой половине июня 2022 года.

Центробанковские чиновники не могли не видеть, что потребительская инфляция уже вернулась к 2-процентной цели Чешского национального банка, а цены на начальном этапе производственной цепочки находятся в дефляции. Это требовало снижения процентных ставок на 75 базисных пунктов или больше. С другой стороны, чешские центробанковские чиновники не хотели, чтобы значительное снижение процентных ставок утопило корону, которая уже сейчас значительно слабее, чем прогнозировал Чешский национальный банк. Слабая корона вместе с продолжающимся значительным ростом цен на услуги представляют собой проинфляционные риски. Именно поэтому сегодня победила осторожность, и центробанковские чиновники снова снизили процентные ставки на 50 базисных пунктов. В экономике это скоро проявится в удешевлении кредитов. Но для сберегателей на сберегательных счетах и срочных вкладах у нас есть плохая новость. Им придется переходить к инвестициям с несколько более высоким риском, если они хотят сохранить текущую доходность вложенных средств.

Корона спокойно отреагировала на сегодняшнее ожидаемое решение чешских центробанковских чиновников, когда стагнировала вблизи уровня 25,30 CZK/EUR. Именно этот уровень находится посередине диапазона, в котором корона нашла временное убежище в последние 5 недель.

Доллар сегодня немного укрепился до уровня 1,084 USD/EUR. За чешскими границами сегодня вечером состоится заседание ФРС. Практически никто сегодня не ожидает изменения процентных ставок. Но будет играть вопрос о том, когда в Западном полушарии запустится процесс снижения процентных ставок. Рынок сейчас дает 59% шансов на то, что это произойдет в июне. Кроме того, мы предполагаем, что ФРС сократит прогноз о том, насколько сильно она снизит процентные ставки в этом году. В начале года рынок рассчитывал, что ставки ФРС в этом году в сумме снизятся на 150 базисных пунктов, но сегодня рынок ставит уже только на 73 базисных пункта. И это именно то, что толкает доллар к прибыли.

Маркета Шихтарова
nextfinance.cz
Next Finance s.r.o.

gnews.cz-GeH